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信托公司养老金融新路径
充足的养老资金是应对老龄化的重要保障。目前，我国城市老年人仍然以社会基本养老金为主要生活来源。虽然从2005年开始，国家已经连续10年提高企业退休人员基本养老金水平，但其上涨速度远没有跟上在岗职工平均工资的增长速度。带来的明显结果是，导致基本养老金平均替代率呈现逐年下降趋势，从2001年的73.3%连续12年下降至最新或2022（历届）年的48.3%，距理想替代率70%至少还有21.7%的缺口。
与此同时，作为第二支柱的企业年金发展缓慢，覆盖人群仍有限。截至最新或2022（历届）年上半年，建立企业年金的企业数近7.5万个，累计基金规模6714亿元;参加企业年金职工数为2169万人，人均积累额仅3.1万元。
除在养老保险具有传统优势的保险业外，基金、银行等众多金融机构也纷纷推出养老基金和养老理财，瞄准“养老金融市场”。然而在全球养老资产中，60%以上是独立的信托资产。信托作为重要的金融制度和工具，在养老资产管理中应发挥重要作用。我国信托业需要抢占先机，发挥自身优势，加快养老金融业务发展，在转型发展中探索新的盈利增长点，也为未来拓展全国社保基金、基本养老保险基金投资业务奠定基础。
信托公司年金业务日暮途穷
近年来，随着信托业务的创新发展，也限于自身的不足，信托公司已经逐渐弱化了企业年金业务，一些公司甚至已经退出年金市场。
在最初的两批企业年金基金管理牌照发放时，许多信托公司纷纷提出申请，加入激烈的牌照竞争行列，最终，华宝信托、中信信托、中诚信托、上海国际信托4家信托公司获得6项管理资格。
数年过去，企业年金市场不断发展状大，参与管理的信托机构却选择退出市场。目前仅存华宝信托以受托人、账户管理人2项资格开拓企业年金业务，中信信托已将账户管理人资格转移给中信银行，仅保留受托人资格，中诚信托通过参股的形式，将受托人资格整合到国寿养老公司，上海国际信托则主动提出不再延续受托人资格。
与此相伴的是信托公司本已较低的市场占有率进一步下滑。监管部门统计数据显示，截至最新或2022（历届）年6月底，华宝信托、中信信托合计受托管理68.19亿元，占法人受托1.7%市场份额，而这其中华宝信托占95.3%;华宝信托管理19.3万个人账户数，占账户管理总数的0.9%。而去年同期，华宝信托、中信信托以及上海国际信托合计受托管理60.99亿元，占法人受托1.9%市场份额，华宝信托和中信信托合计管理26.3万个人账户数，占账户管理总数的1.3%。
前端集合计划将是企业年金增量市场的主体，后端养老金产品将助推企业年金投资进入新的时代。保险系受托人、银行系受托人已开发37款集合计划，市场上已经有43只养老金产品进入运作。而华宝信托和中信信托没有开发企业年金集合计划，加上没有投资管理人资格，也无法开发养老金产品。
信托公司养老金融方兴未艾
在企业年金业务被边缘化的同时，信托公司扩大养老金产品外延，发展养老金与员工福利管理业务，推出类年金产品，例如华宝信托推出“写意人生”、“乐逸人生”和“乐享人生”薪酬福利信托业务，上海国际信托推出“薪动力”员工福利及激励信托，为企业和职工提供养老方案设计、个人账户管理和信息查询、资产保值增值以及委托人投资教育等服务。
随着企业年金投资新政推出，信托公司通过养老金产品进入企业年金投资市场，例如长江养老和英大信托联手推出“长江养老英大电力信托型养老金产品”，投资于英大信托为企业年金投资发起设立的专项信托计划，该类信托计划以重大电网基础设施建设项目为投资对象，海富通基金与昆仑信托联手打造“海富通昆仑信托型养老金产品”，主要投资昆仑信托发行的中石油管道项目单一信托。
除此之外，中铁信托探索养老信托新模式，即将原有的以收益为导向的信托产品，改为“现金收益+养老服务”的模式，可以使有养老需求的高端客户在获得丰厚回报的同时获得更加舒适的养老生活服务。
开辟养老信托新路径
目前，在全国68家信托公司中涉足养老金融的公司还是很少，随着相关政策日益完善、市场需求不断激发，相信未来会有越来越多信托公司参与养老金融业务。
首先是开发个人养老信托产品。信托公司可以面向高端个人客户推出个人养老信托产品，在退休后增加养老资金来源。具体业务形态可以有：一是退休前以资金方式交付信托，信托公司在指定的范围内实现信托资金的保值增值，依照约定支付信托收益。波士顿咨询公司(BCG)发布的《最新或2022（历届）年全球财富报告》中指出最新或2022（历届）年我国的百万美元资产家庭总数为240万户，通过信托进行养老财务安排可以成为新选择。
二是以房养老信托。在国外，房主可将房产抵给信托公司，信托公司每月给房主一定养老金。房主可与信托公司作出约定：由房主全部领取该房产评估出的金额;也可约定如果孩子孝顺，在房主去世后，该房产的剩余价值由其子女来继承。而在房主去世后，房产的所有权归属信托公司，但信托公司会继续给房主的子女发放该房产剩余价值的金额。西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心调查数据显示，我国城镇家庭多套房拥有率已达到21%，空房率为22%，以房养老信托具有一定的市场前景。
其次是申请企业年金投资管理人资格。企业年金是一个资格准入行业，没有相应资格无法开展业务。鉴于近几年的实际发展情况，监管部门有必要推出不合格机构退出机制，让更多优秀的机构参与其中，形成良性竞争市场环境，最大限度保护受益人利益。信托公司需要依托行业监管部门、行业协会积极与企业年金监管部门沟通，申请管理资格，尤其是投资管理人资格。目前，共有21家企业年金投资管理人，其中基金公司13家、保险公司6家、证券公司2家，还没有一家信托公司，这种格局有必要改变。
再次，集团内资源整合同样重要。信托公司可以尝试与有股权关系的企业年金投资管理人联合推出养老金信托产品，或者依托金融集团公司的控股子公司具有“企业年金基金管理机构资格”发行信托产品，或者参与本集团或者集团控股子公司的企业年金计划投资。建设银行控股建信信托，交通银行控股交银信托，建设银行和交通银行都有企业年金管理资格，中海油控股中海信托、宝钢集团控股华宝信托、中化集团控股外贸信托，这些大型央企都已建立企业年金计划，上述信托公司均有机会借道杀入企业年金市场。
最后还要考虑与外部金融机构合作。养老金融市场活跃着众多金融机构，有寿险公司、养老险公司、银行、基金等。对于信托公司自身而言，因缺乏营销网络、客户资源、人才队伍，使得信托公司迫切需要发挥自己比较优势，在竞争中寻找最大合作机会，构建战略联盟，提升自身养老金资产管理规模，扩大收入来源。尤其是加强与银行合作，银行拥有广泛渠道网络、丰富客户基础、雄厚资金来源和庞大客户经理队伍。
作者：曾海军