【23xiu.com-爱上秀-教育信息门户网】
“地方债”（全称：地方公债），指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券，是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。它是作为地方政府筹措财政收入的一种形式而发行的，其收入列入地方政府预算，由地方政府安排调度。最新或2022（历届）年12月10日，经中共中央批准，中央组织部日前印发《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》，地方债成内地官员政绩考核重要指标，留烂帐离任也究责。地方债券仅仅是地方债务中显性债的一部分。而地方债是一个包含显性负债、隐性负债和地方或有负债的概念。
最新或2022（历届）年地方债发行江苏省规模大情况汇总：
1、从发行规模来看,不同地区发行规模相差较大。截至12月18日,最新或2022（历届）年地方债全年合计发行1031只,共计38321亿元;平均每月发行129只债券,共计4790亿元;平均每周发行34只债券,共计1277亿元;在34个发行主体中,江苏省发行规模最大,共发行47只地方债,合计3193亿元。
2、以不同发行人于最新或2022（历届）年6月经审计确认的负有偿还责任债务中最新或2022（历届）年到期债务规模(财政部确定第一次置换额度的基数)为基数,比较不同发行人置换地方债发行规模与各自基数的比例可以大概观察不同地区的债务压力,比例较高的地区,例如内蒙古、辽宁、贵州、湖南等地,或反映这些地区的在最新或2022（历届）年7月至最新或2022（历届）年12月期间的债务压力或财政支出压力相对较高。
3、按发行方式来看,定向置换地方债占比仅为21%,不同地区差异较大。在定向置换文件刚出台时,市场预期定向置换发行方式将成为主要发行方式,但从最终结果来看,受益于地方财政存款吸引力以及央行不断降准,地方债以公开发行为主。
4、发行利差回顾:公开发行上浮利差呈逐渐扩散趋势,定向置换上浮比例维持15%附近。在8月之前,公开发行地方债的发行利率大多数都紧贴发行下限,辽宁地方债流标之后,公开发行地方债上浮利差逐渐上台阶,不同地区的上浮利差差异越来越大,呈现逐渐扩散的趋势,全年来看,公开发行上浮利差的均值为12.4BP;定向置换地方债的上浮利差一直比较平稳,上浮比例大多维持在15%的上限。
5、从不同发行人的角度来看,公开发行上浮利差与置换规模有一定相关性,对比不同地区置换发行规模对基数(最新或2022（历届）年6月确认的最新或2022（历届）年到期规模)的比例以及公开发行上浮利差,可以发现两者存在一定的正相关性,相关系数超过60%,合理推测,地方债发行时的利差对于不同地方的债务压力有一定反映。
6、发行倍数与发行期限、发行规模和发行利差均有一定的反向关系。
最新或2022（历届）年地方债供给压力大：
1月28日，财政部发布《关于做好最新或2022（历届）年地方政府债券发行工作的通知》，这意味着，最新或2022（历届）年地方债发行框架已经基本形成，与往年不同的是，最新或2022（历届）年地方政府债务置换不再下达准确置换规模，今年具体置换债券发行规模由省级政府确定，财政部只给出一个债务置换的“上限”。
据多位业内人士的测算结果，最新或2022（历届）年地方债规模或超5万亿元，整体发行节奏较为均衡，对债券市场形成的供给压力可控。不过短期来看，市场人士认为，结合当前市场相对较低的国债利率水平，地方政府倾向于尽早发行以便获得更低的资金成本，这意味着一季度在有限的时间内，供给压力巨大。中长期来看，随着地方债供给放量、地方债成多项工具抵押品、投资主体进一步丰富等，二级市场交易的流动性有望得到进一步提升
发行规模或超5万亿
1月28日，财政部发布《关于做好最新或2022（历届）年地方政府债券发行工作的通知》（以下简称“《通知》”），预示着年内地方债发行大幕即将开启。
《通知》指出，地方政府发行新增债券的规模不得超过财政部下达的当年本地区新增债券限额；发行置换债券的规模不得超过财政部下达的当年本地区置换债券发行规模上限，执行过程中可以根据实际情况减少当年置换债券发行规模。
对于新增债券，多数业内人士认为，结合最新或2022（历届）年我国财政赤字率大概率提升和财政部已经公布的国债发行计划等，预计最新或2022（历届）年新增地方债规模将在8000亿元左右。国金证券(11.730, 0.62, 5.58%)指出，按照3%的赤字率以及2：1的“中央赤字/地方赤字”估算分配率，预计最新或2022（历届）年新增地方政府一般债券为7200亿元，再加上专项债的规模，最新或2022（历届）年新增地方债规模至少8200亿元以上。
置换债方面，考虑到国务院准备用3年左右时间置换14.34万亿元地方政府存量债务，最新或2022（历届）年置换债已经发行3.2万亿元，因此今明两年置换规模约为11.14万亿元。不过与最新或2022（历届）年置换到期债务不同的是，今年将可以“置换未到期存量债务”。目前来看，机构对最新或2022（历届）年地方政府置换债额度的预测区间多落在5-6万亿元，由此最新或2022（历届）年地方债总体发行规模或超过5万亿元甚至6万亿元。