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刚性兑付被打破，光伏行业率先中招。*ST超日发布公告称，因公司流动性危机尚未化解，无法按时支付2011年公司债券利息，从而正式违约，成为公募债券市场首例违约。昨日，受此影响，一大批交易所公司债大幅跳水。市场人士普遍认为，各类信用债违约事件或陆续出现，今年或将成为中国风险违约元年。产能过剩行业预计成为重灾区。
“等了好久终于等到今天，梦了好久终于把梦实现。”那一刻，我居然想起了这句歌词。
历史性的一刻来了。在去年6月亲历“钱荒”奇观之后，我们即将见证中国债券市场多年来的第一起实质性违约。
昨日晚间，*ST超日发布公告称，“11超日债”本期利息将无法于原定付息日最新或2022（历届）年3月7日按期全额支付，仅能够按期支付共计人民币400万元，而全部应付利息为8980万元。
这是上世纪90年代中后期以来，中国债券市场出现的第一起实质性违约事件。90年代初，我国信用债市场出现过一段野蛮生长的时期，最终演化为90年代中期开始的兑付危机，发行企业债一度与乱集资划上等号，以至于引发了一些社会问题。直到银行间债市的建立，尤其是短融、中票等新型信用债品种的诞生，中国债券市场逐渐走上正轨，并迎来了浩浩汤汤的扩容浪潮，其间虽爆发过一些信用事件，均未能演化为实质性违约案例。
目前，中国债券市场整体规模已经突破20万亿元。不过，最新或2022（历届）年以来的债市”打黑“与钱荒，一度将债市拖入漫长的大熊市；就在春节后债市日益转暖之际，超日债违约了。新的考验开始了。
谁都知道，一个没有违约的市场是不健康的、变态的；它扭曲市场机制，毁坏人心，其结果是闭眼买债，国债城投化，抑或城投国债化。这样一个市场蕴藏着极大的系统性风险，就算规模再大，世界排名再靠前，都是虚胖，都不值得骄傲。
是的，没有违约的市场，就是一个变态的市场。在这个变态的市场里面，权力、资源、关系是核心要素。多年来的信用债券大扩容的背后，是数不清的套利狂欢。套谁的利？套体制之利，套普通国民之利。
超日债是一起典型的中国式证券发行案例。最新或2022（历届）年3月7日超日债发行后，超日太阳[0.00% 资金 研报]于4月17日披露2011年出现亏损，当年的山东海龙同样如此，这样的把戏在中国证券市场屡见不鲜，股民们几乎习惯了企业上市后随之而来的业绩大变脸。在大部分案例里，以主承销商为代表的中介机构、地方政府乃至监管部门都有不可推卸的责任。
超日债违约了会怎么样:
信用风险提前爆发，债市行情将趋分化：
①11超日债公布3月7日无法支付8980万利息，仅落实400万付息资金。
②或将成为债市首单违约事件，提前引爆信用风险，对交易所民营高收益债产生系统性冲击。
③将影响机构投资者行为，意味着银行信贷和投资将更重视安全，非标资金供给趋降，或影响社融总量加剧经济下滑。
④将极大增加市场避险情绪，利好高等级债券等安全资产。
（1）超日的违约引起市场非常高的关注；利息违约是第一步；会不会出现本金违约还有待观察。利息违约之前出现过，信托只兑付本金，不保证收益的案例最近就有。