万科收购战与华润 万科停牌疑云重重

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 万科和宝能刀光剑影,战事正酣,另一关键角色华润集团却是引而不发。商战演变为网络狂欢,高潮迭起,围观者看的是热闹,不怕事情大。而对各个利益相关方来说,高度关注事态变化,选择对自己最优的战略战术,万万不敢大意。万科收购战与华润

万科收购战与华润,万科停牌疑云重重

  所有人都陷入一种思维惯式,华润天然捆绑万科,是万科的“死党”、“同盟”。但从生意的角度讲,华润做的只是一笔投资,与“赵钱孙李”其他人无关。

  事实上,华润做了一笔好生意。2000年3月8日,华润收购深特发,成为万科的股东。随后15年间,通过参与定向增发、二级市场买入,华润如今总共持有15.29%的股份。

  按照王石[微博]9月份的计算,华润当年持股万科仅花了3亿元左右,如果华润15.29%的股份变现,市值将超过230亿元。9月,华润回应万科的求援,斥资约5亿元,连续两日买入万科近4000万股,增持万科股份至15.29%,重回第一大股东位置。

  查询各项资料可以发现,华润持股万科的整体成本不超过4元,而在12月18日万科停牌当天,股价已经升至24.43元。即便最近增持的那5亿元4000万股,三月间已有一倍涨幅。

  “华润内部对这笔投资还是相当满意的”,王石说。而从另一个角度说,收益越大风险越大,在王石和管理层血战大股东的当下,风险指数直线攀升,华润理应做好获利了结,逐步退出的准备和计划。

  这都是从投资、生意的角度说的,不牵扯道德和情怀。但这绝不是华润董事长傅育宁的最优选择。

  有人会问,难道这个世界就没有“伟大的友谊”吗?看起来华润和万科是有的。

  多年来,王石为代表的管理层极少上门拜会华润高层及其他股东,但双方一直都保持着良好的沟通。在万科历次融资、股权激励、B转H等重大节点中,华润都利用自己的资源给予重要支持。

  可以说,这么多年来,虽然不干预万科的日常经营,但华润利用自己在资源、渠道、金融等方面优势,对万科支持很多,超过了财务投资人的范畴。甚至是在涉及万科与华润“亲儿子”华润置地的同业竞争时,华润亦能保持中立,妥善处理。

  王石、郁亮多次表示:万科及管理层与华润的合作“令人愉快”。但郁亮同时坦言:“长期以来,我们从来没把股东放在眼里,同大股东几乎没有任何联系,除了让他们承担责任,让他们签字。”

  然而,王石郁亮们愉快是真,华润恐怕是郁闷的。

万科收购战与华润,万科停牌疑云重重

  王石最新或2022(历届)年接受《南方周末》专访时曾提及:当时华润入主万科是有一个全盘的计划,“第一步是成为大股东,第二步是能跟旗下的华润置地合并报表,并表后达到49%最好”。后因为种种原因,只实现了第一步。

  实现对万科的控股、并表才是华润的真正诉求,华润前掌门宁高宁和宋林都曾公开表示过这种整合意向。但由于王石为代表的管理层过于“刚烈”,华润怕操之过急落得玉石俱焚,从2000年便开始做无控股权的第一大股东。

  因而,在华润的一些对外宣传中,万科从来未被算入华润核心资产之列。万科也很少被外界认为是“华润系”。作为一个“管不了”又“不敢管”的大股东,华润只能选择安安静静地做一个财务投资者。这在华润系其他上市公司绝无仅有


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