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比照《公司法》的规定，股份设质也应当分为两种情况，其一质权人为公司的其它股东，此时以公司的股份设质无须经过他人同意。其二，当以公司股份向公司股东以外的人设质的，则应当需要全体股东过半数同意。因为如果届期债务人无法清偿债务，质权人就可能行使质权，从而成为公司的股东。鉴于有限责任公司一定的人合性，需要经过全体股东过半数同意。而公司股东的过半数同意，就意味着实际上公司股份的设质是不与公司的人合性冲突。 最后，从观念上来分析，传统的观念以为公司的股份的设质仅仅包括财产性的权利，这是将权利孤立地进行分割。实际上在市场经济中的交易主体是不可能如同法学家一般将权利分割成诸多部分，并且进行考虑。另外，假如真是只能转让财产性的权利，那么这种设想必然会在质权执行时产生纠纷，从而与民法定分止争的社会功能相冲突。所以有限责任公司股权质押的标的应该包括全部的股东权利。 外国法律规定 对在股权上设立担保物权，许多国家的法律都有规定。如法国《商事公司法》、德国《有限责任公司法》第33条均涉及对股份抵押的规定。比较典型的是日本法律的有关规定。日本《有限公司法》第32条规定“得以份额为质权的标的。”日本《商法》第207条又规定“以股份作为质权标的的，须交付股票可见，日本的公司法对以有限责任公司股东所拥有的股权和股份有限责任公司股东所拥有的股权为质权标的而设立股权质押分别作了比较明确的规定。 股票持续萎靡，在资本市场“人气涣散”的时刻，也迎来了上市公司大股东集中进行股权质押。这种股权质押在给大股东带来真金白银的同时，危机也尾随而至。业内人士认为，大规模的股权质押对企业股权结构的稳定性造成了很大的威胁，这为企业长期可持续发展埋下了重大祸患。 据同花顺[3.83% 资金 研报]iFinD的统计数据显示，今年以来，上市公司大股东新增股权质押数量大幅度飙升至571.4亿股，相比去年同期翻了两倍。与此同时，上市公司大股东股权质押笔数也从2011年同期的1065笔增加到了今年的1658笔，增幅超过了60%。 那么，上市公司大股东缘何偏好于股权质押呢？“股权质押是上市公司经常使用的融资手段，尤其是在资本环节恶劣、企业应收状况不佳之时，大股东偏向于选择这种方式融资。国内A股市场下行走势明显，企业盈利能力大幅下滑，大股东股权质押融资的做法屡见不鲜，同时，股权质押对于博得投资者对于博得投资者‘同情’、获得优先认购等部分权力有重要作用。”中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受《中国产经新闻》记者采访时说。 《中国产经新闻》记者在采访中了解到，近几年，上市公司大股东依赖通过银行、信托等渠道进行股权质押获得“生存”资金，在股市中已屡见不鲜。然而，股权质押也存在一定的风险。按照银行、信托的规定，如果上市公司大股东所质押股票的价格下跌较大，那么，质押方会被要求追加担保。如果质押的大股东没有其他质押物补充时，那么就会面临着控制权旁落境地。 中商情报网行业研究员罗泽杰在接受《中国产经新闻》记者采访时介绍，当正常的质押因股东不能按期偿还债务时，就有可能转变为冻结乃至被拍卖，从而对上市公司产生影响，比如说导致大股东的变更，这里指的是100%的股权质押。 |