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寻找“铁公鸡”的游戏还在继续，而此前被市场认为其被监管层点名嫌疑最大的中国天楹(000035.SZ)就分红一事接受记者采访。
中国天楹副总经理程健告诉记者，在刘士余主席4月8日讲话之后，公司就第一时间与地方监管机构进行沟通，监管部门表示，刘士余在讲话中并未点名具体公司，而监管层也会充分考虑不同上市公司的具体情况进行相关执法处理。
4月8日，在中国上市公司协会第二届会员代表大会上，证监会主席刘士余针对有些“铁公鸡”上市公司有能力分红却长年一毛不拔公开表态，证监会不会放任不管，会有相应的硬措施。
会上，刘士余特别提到某上市公司1994年上市至今没有分红。一时间，谁是刘士余所指的“铁公鸡”也成为市场热议焦点。
通过梳理近年来上市公司分红情况不难发现，在所有未进行现金分红的公司中，中国天楹在1994年上市，并且上市至今只进行过4次送转股份，未进行一次现金分红。这也让市场猜测“铁公鸡是谁”的矛盾指向中国天楹。
“中国天楹的情况比较特殊，是江苏天楹在最新或2022（历届）年借壳中科健上市后改名为中国天楹。而中国天楹前身中科健是深交所的老大难公司，公司经营状况一直不是很好，在最新或2022（历届）年进行破产重组后，其未分配利润有9亿元的亏损。按照公司法的规定，公司亏损未平不能给股东分红。”程健告诉记者，虽然江苏天楹近年来经营状况很好，但在根据公司最新或2022（历届）年中报数据显示，中国天楹母公司的未分配利润还有7亿多的亏损。
“历史遗留问题”成分红最大障碍
记者了解到，中国天楹前身为中科健，是在深交所上市的第一家高科技公司。上市之初，公司以开发、生产、销售数字移动电话机为主。1999年，中科健曾被誉为“国产手机第一品牌”。但中科健的辉煌没有维持多久，2003年起，公司营收及净利润同比增长开始出现大幅下滑。2005年，中科健因未在规定时间内披露2004年年报而被深交所实行退市风险警示的特别处理。
此后，公司因业绩起伏不断，公司名称也在ST及*ST之间不断转换。在江苏天楹借壳中科健之前，中科健在2010曾被其债权人新强通信向法院提起重整申请。但由于新强通信未能按深圳中院要求在规定的时间内补齐相关的申请资料，其最终被迫撤回了对中科健的破产重整申请。
直至最新或2022（历届）年6月，江苏天楹在中科健完成破产重整后顺利借壳，并将公司的证券全称由“中国科健股份有限公司”变更为“中国天楹股份有限公司”，证券简称也由“中科健”相应变更为“中国天楹”，公司主业也从机械设备及零配件的进口业务、电子信息、开发及销售数字移动电话机等变更为环保业务。
随着近年来国家对环保要求的不断升级，转型环保行业的中国天楹股价表现强势，营收及净利润同比增长率都保持高速增长。最新或2022（历届）年和最新或2022（历届）年，从公司合并资产负债表来看，未分配利润分别为3.05亿元和5.1亿元；到最新或2022（历届）年第二季度，公司未分配利润已增至为5.82亿元。虽然公司主营业务连年大幅增长，但中国天楹以母公司未分配利润仍为负数为由，一直未进行相关分红。
值得关注的是，在中科健破产重整后，江苏天楹借壳上市的最新或2022（历届）年，根据公司财报数据显示，中国天楹母公司的未分配利润为-9.88亿元，但公司资本公积金为27.07亿元。到最新或2022（历届）年，中国天楹母公司的资本公积金依旧维持高位，为27.07亿元。
“虽然中科健破产重整后，其资本公积金的数额高达十多亿，但是因为上市公司会计法规的调整，资本公积金不能用来弥补公司亏损，所以中科健的亏损依然存在。我们也是考虑到上市公司存在数额较大的资本公积金，在最新或2022（历届）年对股东给予每10股转增10股的分红措施。”程健说道。
虽然中国天楹受限于历史及多方面原因，自上市之后便未进行过一次现金分红，但这并未影响其在A股市场的融资。根据wind统计数据显示，中国天楹累计募资49.67亿元，其中直接融资6次，融资金融为31.18亿元。
值得注意的是，在中国天楹的直接融资中，其融资金额最多的一年也是在公司破产重整的最新或2022（历届）年，当时公司两次直接融资金额高达24亿元。在公司重组完成后，中科健大股东实现顺利退出，公司实际控制方也变为严圣军及茅洪菊夫妇。
完善退出机制
一直以来，某些上市公司大股东在多轮融资后，通过重组等方式套利退出，市场对此存在较多争议。
“从目前未进行现金分红的上市公司来看，有一部分企业确实是经营状况比较困难，没有能力实现分红。”中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖告诉记者，但因为此前壳资源属于市场稀缺资源，所以很多企业经营不好也可以保壳炒作，这从根本上也是源于资本市场没有一个很好的退出机制，从而助长炒壳风气。
对此，卞永祖表示，要真正保护好投资者利益，监管层应该对借壳进行规范，应该鼓励优良资产而非炒作壳资源， 谨防劣币驱逐良币。
而从今年监管层的动作来看，证监会也的确着力扭转市场的炒壳风气。刘士余在多个场合表态要加大IPO发审提速，解决IPO堰塞湖等问题。记者也从相关投行人士处了解到，在IPO提速后，今年市场的壳资源价格确实有了大幅下滑。
与此同时，对于借壳上市公司而言，一旦所借壳公司存在较大的业绩亏空，对其后期的股市融资也造成一定影响。
程健告诉记者，公司近年来也力求通过业绩提升来扭转母公司的亏损情况。“因为中科健此前长期的业绩亏损，导致公司评级较低。虽然江苏天楹本身成长性及业绩表现不错，但我们因为评级问题导致在资本市场融资困难。”
环保行业作为资金密集型产业，在前期发展中需要进行较高的资金投入。因业绩亏损导致的融资受限等问题，对公司后期发展也有较大影响。程健告诉记者，目前中国天楹的负债率保持在60%出头，公司目前主要的融资是通过银行贷款。
而根据刘士余最近的表态，对于不分红的上市公司，监管层除了加大监管外，还要对公司在资本市场的再融资进行更严格的限制。
针对此，程健告诉记者，我们也在力求快速扭转业绩。而在分红方面，中国天楹实际控制人在借壳中科健上市时就做出一致承诺，天楹环保及子公司将制定积极的分红政策，在无重大资金支出安排的情况下，现金分红在利润分配中所占比例不低于80%。